由于受美国次贷危机的影响,全球股票市场动荡不定,好多人感到难于把握市场未来趋势,既不想错失市场机会,又恐深陷其中,投资GIC又心有不甘。如果您也有同样的担忧,那么,请关注既可以保本,又具增长潜力的银行保本票据(PPN).
一. PPN的特点:
PPN是PRINCIPAL PROTECTED NOTES的缩写, 是由银行发行的, 到期由银行保证支付本金和收益(如果有的话)的银行票据, 有以下特点:
1. 银行保本。PPN发行银行在PPN到期时保证100%支付本金。
2. 增长潜力巨大。 PPN的收益是不固定的,其收益是和其挂钩的指数密切相关,如果和股票指数挂钩,其收益则和该股票指数的收益相当,如果和商品指数挂钩,其收益则和该商品指数的收益相当。因而, PPN具有与其挂钩的指数的增长潜力,如某2007年4月发行的PPN, 到目前其指数的收益已达35.6%。
3. 灵活性。 PPN收益一般和一揽子资产的收益挂钩, 一揽子资产可以是股票指数, 商品指数, 货币指数, 债券指数, 一揽子股票, 共同基金以及对冲基金等, 也可以是他们的任意组合。
4. 到期收益。 PPN的到期收益即为与其挂钩的指数的到期收益或者尊从票据发行时的收益计算公式算得的收益。
5. 税务优势。根据加拿大税务局的现行政策,在PPN到期前兑现时,收益为资本利得(Capital Gain),税率比GIC所得低一半,因而PPN具有GIC无以比拟的税务优势。到期兑付时,收益为利息,不具税务优势。因此,除非PPN放在RRSP中,一般都在临近到期时兑现。
6. 锁定期限。在锁定一段时间(通常是2-3年)以后,即可兑现,提前兑现时收益教其挂钩的指数的收益要低。如果在锁定期间兑现,投资者一般要支付罚金。
二. 谈谈指数
因为许多PPN的收益都与指数挂钩,了解一点指数及其历史收益或许对读者了解PPN有所帮助。指数有很多种,有股票指数、商品指数、货币指数、债券指数等,它们的一个共同特点就是,每种指数都是其项下所包含资产的价格度量。在我们日常接触的众多指数中,以股票指数最为常见。以多伦多TSX股票综合指数为例,该股票指数是多伦多股票市场股票价格的度量,该指数过去5年平均年收益为14.03%,过去10年年平均收益为11.01%,过去15年为12.26%,过去20年为 10.97%,过去40年为11.83%。同样,商品指数(如CRB)则是其包含的一揽子商品的价格水平的度量。作为投资者来说, 如果判断某国的股票价格要上扬, 可以购买其股票指数,反之,则可卖空其股票指数。投资商品指数亦然。
三. PPN举例
以某正在发行的PPN为例。
- 该PPN由加拿大某大银行发行,7 年期,锁定3年,
- 挂钩的指数:该指数以美国某著名投资专家命名,含有24个亚指数,其中, 6个股票亚指数(涵盖美国、加拿大、欧洲、日本及中国),10 种商品亚指数(金、银、铝、铜、原油、糖、小麦、大豆、玉米、天然气),4 种货币亚指数 (加币、澳币、日元、欧元),4 种长期债券亚指数 (10年期美、加、欧、日政府债券). 各亚指数的持仓量可以为正(多头),可以为负(空头),可以为零。仓位由管理者根据美国某著名投资专家的建议,每月调整一次。指数的总仓位不得低于20%,不得高于150%。
该指数自2007年4月建立以来,表现如下:
1个 月 3个月 6个月 至今
9.7% 20.1% 33.1% 35.6%
- 该PPN规定,其到期收益等同于其挂钩指数的到期收益,但最高收益不得高于300%。
由于该指数即可做多,又可做空,因而,只要对市场方向把握适当,未来无论是牛市还是熊市,均有盈利机会。
以上只是对PPN的简介,既非投资建议,亦非税务建议。如对本文感兴趣,请联系您的投资顾问或本文作者。(647 883-6532)