美联储6月30日将联邦基金利率上调0.25个百分点， 至3.25%。
这是美联储在为期一年多的加息攻势中连续第9次上调利率， 以抑制通货膨胀压力的进一步上涨。
美国经济有望连续第五年实现强劲增长， 但一系列问题仍令经济学家大伤脑筋。
特别是商品价格上涨和房产泡沫问题。
这也引出最令人关心的问题: 美联储何时将停止上调短期利率。
有56位经济学家参加了由《华尔街日报》(THE WALL STREET JOURNAL)主持的半年度经济调查， 这些经济学家在6月10日至17日提交的报告中预测， FED本轮加息攻势仍未结束， 但加息步伐可能放缓。
他们预计FED将在未来12个月内还会加息三次， 最终将利率提高至4%。
上述经济学家普遍认为， 美国经济将在未来12个月内将呈现温和增长，但增势将有所放缓。
尽管他们预计通货膨胀将处于控制之中， 但仍有可能超出FED可以接受的范围。
FED当前需要把握微妙的货币政策尺度: 一方面要保证利率的上调能够将通货膨胀控制在FED可接受的范围内， 同时要谨防利率水平的上升最终拽了经济的增长。
上述经济学家预计今年剩余时间美国国内生产总值(GDP)的增长幅度可能略低于3.5%。
明年上半年将增长3.3%。
相比之下， 过去的8个季度中有7个季度增长超过了3.5%。
尽管经济学家对挥之不去的通货膨胀压力感到担忧， 但他们当中很少有人认为通货膨胀形势将会失控。
他们普遍预测， 在截至今年11月份的12个月中， 美国消费者价格指数(CPI)将上升2.8%; 在截至2006年6月分的12个月中将上升2.5%。
未来一年中美国经济每个月将平均创造18万个就业岗位， 按这样的速度计算， 2006年6月时美国的失业率将恰好从目前的5.1%降到5%。
令经济学家感到不安的还包括其他一些问题， 从油价居高不下到房地产市场的泡沫现象， 在加上创记录的贸易逆差， 所有这些都能使美国经济的前景在瞬间发生转变。
此外， 经济领域中的一系列难题也可能影响经济学家对前景的判断。
例如: 中国经济的崛起会对经济学家用来预测未来走势的计算经济模型造成怎样的影响? 熟练驾驭央行近20年的FED主席格林斯潘就要在明年1月份卸任， 人们难以预料那时候的情形将会如何? 困扰经济学家的难题还有为什么在FED连续上调短期利率的情况下长期利率不升反降?
受访的56个经济学家中有11位表示， 高速增长的房地产市场最令他们感到担心。
眼下， 房地产市场的繁荣也极大地促进了消费支出。
巴克莱(BARCLAYS CAPITAL)的首席经济学家DEAN MAKI指出， 在过去的一年中， 美国家庭资产增加了近4万亿美元， 这在一定程度上要归功于房产价值的上升， 在加上经通货膨胀调整的个人收入大幅上升， 这一切至少可以确保消费支出在年底前继续保持相对健康的水平。
但由于房地产在美国家庭资产中占有太高的比重， 房地产市场一旦发生泡沫破裂很可能将引发所谓的负资产效应， 即家庭资产贬值将导致消费者紧缩开支。
作为一个整体， 上述经济学家对于房地产的可能全面崩溃的说法并不以为然。
其中34个经济学家认为， 即使房地产市场真的出现疲软， 影响到的也只是一些个别的市场， 不会对美国总体经济造成大的冲击。
但毫无疑问， 人们的担心正与日俱增。
市场真正担心的是对美国创记录的贸易逆差深感不安， 受中国等国的进口加速增长以及美国对日本等经济增速减缓的经济体出口下降的影响， 美国贸易逆差将继续连续创下历史记录。
更令人担忧的是居高不下的原油价格。
(期货交易有风险, 只有风险资金可用于期货交易. 不是所有投资者都适合期货和期货期权交易. 当你决定交易前, 应考虑你的财务状况. 以往的表现和假设的结果不足以做为未来表现的参考.)
浏览本专栏更多文章, 请点击WWW.51.CA /无忧专辑/ 另类投资
