随着 CFA 证书近10年来的热销，越来越多的朋友们对CFA产生浓厚的兴趣。我在过去2年半准备 CFA 三个级别考试的过程中，积累一些经验教训和感受，在此简而记之，希望能够给朋友们提供一点有价值的信息。
一、CFA 学什么？
第一级的学习集中在投资分析的基础理论和工具上：企业报表的分析；量性分析的基本工具，影响投资市场的宏观微观经济理论；固定收益和股票产品的基本特征。除此以外，决定一级考试成功与否的很重要一项在从业道德的学习上。第二级仍然大篇幅的强调报表分析，尤其是对表外一些信息的合并。然后更大比重集中在各类证券产品的定价原理上。三级的学习着重强调对个体和机构客户的资产组合管理，并从风险管理的角度来讨论各类资产在整个组合中互相关联的作用。
整个program是一个很好的知识系统，对于想入行的人士是一个提纲挈领的校阅，对于已经从事金融工作的人来说可以相当大程度上提高知识理论和从业素质。不同背景和工作方向的同学，应该有不同的收获。我本人长期的工作都集中在对企业股权设置，财务状况，经营管理以及出售、并购，重组时定价问题的分析上。通过三级的学习，我对企业债务及权益类产品市场价格的波动和合理定价方面有了更理论化的理解，对我未来的工作很有指导作用。
二、CFA 考试难不难？
实话实说，没有我想象的难。也许如同大家一样，我当初也被各种舆论所动摇，认为要学完考过这样的证书，想必是如不可逾越的鸿沟一般困难。我06年1月下旬报考当年6月份的一级考试，2月份拿到复习材料，真真正正真的静下心来开始看书, 发现 CFA 的教材都编得很科学，有理论有例子，语言通俗。加之当代几乎无所不能的google，学习起来并没有发现很大的障碍。全世界有数万人参加一级的考试，网上各样的论坛也很方便大家交流。我一级考试的成绩比较理想，在后来准备二三级考试的过程中，我仍然受益于06年比较扎实的打底工作，也都比较顺利。但是，CFA 考试当然也不是那么容易，否则也就没有挑战了。最大的考验在于每级考点非常多，而且可以从任意一个考点出题，绝对不适合猜题押宝这类的小技俩。理解了还不够，还要有速度，尤其是第一级的考试。我认识的几个同时考的朋友都非常的聪慧，理解问题也入木三分，但却发生考场做不完题的遗憾。
三、CFA 考试贵不贵？
根据每年报名时间的早晚，CFA机构有不同的折扣价格，基本说来第一级的费用最高，因为有一个一次性的Membership Fee。如果每级考试都赶在第一个Deadline 前报名的话，三个级别的考试费用大约2500美金左右。如果考虑参加考前辅导班，各种机构价格不一。为数不多的人可以一次通过考试，如果弃权不考或者失利再考，年复一年，可以是笔较大的支出。但相信所有人都认为这个付出与回报的性价比是理想的。
四、CFA值不值得的学？
每年能够被 CFA 机构认证的Charter Holder 名额是相当有限，除了考试成绩过关还需要有认可的工作经验和高度的从业道德审核。那么如果不能被最后认证为Charter Holder是不是就不值得学了呢？从我过去亲眼看到的很多例子中看来，每一级都是值得去努力争取的。很多人借此踏入证券分析，投资服务的行业，收入水平也相应有较大的提高。更重要的是，加拿大尤其是多伦多作为一个竞争激烈的城市，太多的人每天在不断地挑站自己，超越过去。逆水行舟，不进则退的道理在莘莘学子的心中想必非常的中肯。前段时间遇到再某银行高层任职的朋友说：“我考了7年，拿下了CFA，如今看来好像是求职的Entry Level。当年MBA吃香，现在在金融行业里，CFA+CA看来才是金砖。” 他尤其笑问我为什么咱们中国人这么能考试，几乎来他们银行求职的人人都通过了一级两级的CFA考试。” 我这样说的目的不是耸人听闻，只是他的话再次让我意识到多伦多是个多人才多竞争的地方。
五、我的个人感受，以下几点是让我最为印象深刻的：
（1）坚持就是胜利。CFA 学习和考试的过程都是需要考验的。走出校门久了，社会事务繁忙，工作生活压力也不小，还要几个月的业余学习。中间想放弃的时候很多，一旦顿足，便很难再有力量从头来过了。我个人感触最大的便是 ”坚持“ 二字。
（2）不要掉以轻心。尤其是考一级的时候，不少在学校里学过类似课程或者工作过程中与此相关的同学，可能觉得东西不难，又全Multiple Choice，而没有细致看书，匆匆做几套模拟题就去考试了，而导致失败。从今年开始Multiple Choice的选项由4个减至了3个，使得更多的同学认为侥幸可以通过。在此善意提醒大家，Ethics在一级考试中起了很重要的作用。如果处Pass or Fail的边缘，这部分做得好，很可能会被通过。
（3）学习教材和时间。CFA的Curriculum编得很好，考点知识结合案例分析,但量相当的大。借助各类 Study Notes 确实是值得考虑的一条途径，尤其是在时间紧张的情况下。但一些文字性的内容，我仍然认为有必要至少通读一次原书。CFA机构建议每级的最少学习时间为250小时。根据每个人基础和实际情况的不同，建议个人酌情安排。
（4）熟悉考场环境。每年的考试在CNE举行，每次考试都有5000左右的考生参加。早晨的交通是个问题。连续三年，我都在路上看见有学生背着书包跑着去考场。不少人不熟悉环境，去了不知道哪里存包，哪里吃东西，这些问题的负面作用在紧张的考试气氛里都会被放大。让自己心平气和，放松地进考场，对顺利考取好成绩是有作用的。另外CNE作为一个大的展览中心，常常有其他活动发生，噪音和干扰是不可避免的，要有心理准备。
（5）做题节奏很重要。每次考试都是6个小时，分为上午，下午两个Session。平时练习的时候我常觉得时间充足，但真的在考场上，题目出的很灵活，不是立刻就可以找到落笔之处。往往抬头一看，发现时间已经过去了很多。不少人失败是由于不能按时做完题目，最后只能乱猜算数。在日常的练习中，尽量养成按时间要求做题的习惯，是很有帮助的，使得你在不用看手表的情况下，心里有明确的时间概念。
