大多数股票和期货的投资者都听说过江恩理论, 但是很少有人读过他的<华尔街45年>, 从而了解做为一代大师的投资理念.
江恩全名是William Delbert Gann, 1878年6月15日生于美国德州小镇Lufkin. 少年时代的江恩在火车上卖报纸和送电报, 还贩卖明信片, 食品, 小饰物等. 江恩被世人所津津乐道的辉煌事迹是1909年他在25个交易日里赚了10倍! 这一年再婚的江恩接受当时著名的<股票行情与投资文摘>杂志访问, 在杂志编辑的监督下, 江恩在25个交易日里进行286次交易, 其中264次获利, 其余22次亏损. 胜算高达92.3%, 而资本则增值了10倍. 平均间隔是20分钟. 在华尔街投机生涯中, 江恩大约赚取了5000万美元的利润. 在今天, 相当于5亿美元. 虽然和其他的一些投资大师相比, 他的金钱财富数量并不算什么, 但是我认为最重要的是他靠自己的新发现去赚取他应得的财富.
江恩理论的支持者大多以江恩利用自己独创的理论在286次交易中达到92.3%的胜率为荣, 但是江恩成功的原因是什么呢? 江恩曾经出版过多本股票分析书籍, 但是却没有一本比<华尔街45年>更能真正披露江恩成功的秘密. 在这本书里, 我所看到的并非什么江恩角度线, 什么时间周期或是轮中轮等, 而是 “止损单”三个字. 单单在第二章中, “止损单”便出现28次之多. 每一次出现, 江恩都指出其重要性.
江恩说, 大多数人赔钱是因为三个原因:
1.交易过度或买卖过频繁—在无知的状态下频繁交易不是理性的行为, 同时人的精力也是有限的.
2.没有下止损单(stop loss order)—因为人不可能通晓全部的自然法则, 所以犯错误在所难免.
3对市场知之甚少—这是致命的.
很显然, 要在市场中赚钱应当避免上述三种错误. 什么是交易过度? 我的理解是, 每一次买卖不要总是全仓进出. 其实这并不是特别重要, 最重要的是当你在市场中投机而不是投资时, 买卖过于频繁是失败者的致命伤. 你想想, 你在交易时还要养活经纪公司.
不下止损单也是投资人常犯的错误或是根本不知道有这回事. 常常看到或是听到投资者诉苦, 自己手中的股票市价已经大大低于自己的买入价. 如果他是长线投资, 他绝对不会因为股价大幅下跌而抱怨, 若是投机者, 他绝对应该设止损单. 江恩在书中的建议是止损单设在买入价之下3-5%. 考虑到市场波动越来越大, 投资者可适当放宽止损单的范围. 例如5-10%.
江恩要求投资者应当学会判断市场的趋势, 因为聪明人不会盲目跟风, 而是有自己的想法. <华尔街45年>一书中, 江恩没有再重复叙述他的<股票行情的真谛>, <华尔街股票选择法>和<新股票趋势探测法>中的规则. 我觉得是完全明智的.即使读者完全掌握了他分析走势的方法, 但是却没有遵守交易规则, 同样不可能取得成功. 因此江恩在本书的第二章揭示了他的成功之道. 他说, 24条常胜规则基于个人的经验. 因为版权问题, 不能详细列出, 但是可以简单总结如下:
1.永远不要过度交易, 每次交易只可以使用少量的资金. 此种做法实质上是 “留得青山在, 不怕没柴烧”, 其稳健程度, 可想而知.当今投资者动不动就大胆杀入, 满仓操作, 有失稳健.
2.止损单及其重要, 无论盈亏, 设止损单后不要随便撤销.
3.投机之道乃顺势而为, 不要逆市操作. 如果你无法确定趋势, 就不要入市买卖.
4.加码, 补仓, 斩仓, 空翻多或是多翻空都必须小心谨慎, 如果理由不充分, 就保持现状.
5.当你赚了很多钱后, 要及时休息, 避免增加交易.
6.不要因小失大, 投资应当把握主要趋势. 江恩认为跑差价的人赚不到钱.
读者可以看出, 江恩在投机市场纵横数十年, 其总结出来的交易规则其实是很简单的, 并没有什么深奥的地方. 我认为, 这些交易规则才是江恩的成功之道. 其实, 投机的制胜之道在于稳健. 没有一个成功的投资者是由于冒进而赢得的具额利润. 绝大部分成功的投资者都不去做高难度动作. 成功者看重的是利润而不是交易技巧.
(期货交易有风险, 只有风险资金可用于期货交易. 不是所有投资者都适合期货和期货期权交易. 当你决定交易前, 应考虑你的财务状况. 以往的表现和假设的结果不足以做为未来表现的参考.)
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