今年9月18日，美联储四年来首次降息，将其联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25%降为4.75%；在降息的同时，美联储还将贴现率降低了0.5个百分点，至5.25%。
才过了一个月, 美联储又继续挥刀于10月31日继续降息25个基点．当时Fed连连发出信号，暗示10月31日的减息举措将是此轮减息周期中的最后一次，之后的会后声明中，Fed官员称通货膨胀和经济增长所面临的风险大致平衡，这种言辞通常表示Fed认为无需再采取行动。
不过计划赶不上变化，自11月中旬以来，信贷市场状况严重恶化，从伦敦银行同业拆息(Libor)和资产支持商业票据中可见一斑。
大家都在怀疑在年末融资压力加剧之时，市场能否获得足够的信贷。
市场一直认为Fed将不得不再次减息以支撑信贷市场及解决住房市场下滑的问题。
果然Fed的立场开始转变，Fed副主席科恩(Donald Kohn)和主席伯南克(Ben Bernanke)相继强调了经济的脆弱性，明显得发出了Fed将多次减息的明确信号。
美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)12月11日以9票赞成1票反对的投票结果决定将联邦基金利率从4.5%下调至4.25%，为9月份以来连续第三次减息，三次减息幅度总和已达100个基点。
美元利率跌跌不休，中国却是一年之内数次加息，中美的利差目前已经缩小至0.5%之内。
从2004年10月开始，中国实质上进入了一个加息周期，贷款利率8次上调、存款利率7次上调。
投资、信贷两年来快速增长，通胀水平从今年开始猛增。
为遏制经济过热和通胀风险，中国政府连续加息是可以理解的。
但美联储连续降息肯定打乱了中国央行的部署，中美背道而驰的货币政策可能加重调控成本和中国经济过热的风险，中国央行调控的压力空前巨大，可以说面临自改革开放以来最大的难题。
我们可以设想，人民币和美元目前的利差几乎可以忽略不计，如果投资者手持美元，考虑到人民币目前以5%左右的幅度升值，谁不想换成“硬通货”的人民币来压箱底呢？
现在中国在通胀高企的情况下，存在加息需求；同时美国减息，造成利率环境不佳，热钱套利空间无形之中更加放大，如果还大量持有美元资产的投资者可要好好考虑怎样顺应潮流来进行资产配置了。
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