日前，对于美国经济到底将要复苏还是会更加恶化，在国际上引起了很大的争论，而美联储在最近一次举行的货币政策例会上决定维持当前利率不变。美国经济到底会走向何方？还存在哪些变数？美元是否会走强？这些对中国会有何影响？需要如何应对？和讯网就这些问题特别采访了中国社会科学院世界经济与政治研究所所长助理何帆博士。
美国经济最糟糕的时候已经过去
问：最近关于美国经济，美国很多知名人士都发表了很多看法，有意思的是一些人的观点大相径庭，如保尔森以及华尔街的众多经济学家都认为美国经济明年将会回暖，但格林斯潘、巴菲特以及索罗斯等人都认为美国经济仍在恶化，正处于衰退期，为什么会出现如此不同的看法？
何帆：因为现在的情况确实不太好判断，有不同的看法我觉得也是很正常的。现在各方强调的都有侧重点，我觉得是这样，第一个应该讲美国经济最糟糕的时候已经过去了，爆发更大规模金融危机的可能性在下降，有点像四川地震一样，大地震已经过去了，虽然可能有一些余震，但不太有可能再发生一次很大的地震。而之所以对美国经济感到悲观，主要是他现在的数据没有哪个是特别好的，从他的消费，从个人收入，从就业、房地产、耐用品的订单，消费信心，所有这些指数都非常的不理想，所以他的经济恢复也只是一个缓慢的恢复。因此美国经济是悲观还是乐观，主要是看你想强调哪个方面了。
美国房价可能已到底部
问：因为这次衰退最开始是房价问题所引起的，而且现在很大的不确定性可能也在于房地产市场，现在你怎么看美国的房价问题？
何帆：房价信心现在还是比较模糊，一方面从五月份来看新开工的增长还是在下跌，新房的销售也不是特别好。但是房屋的存货，即原来房屋的销售有止跌的趋势，所以应该讲虽然房地产市场还不能说已经开始反弹，但也差不多是在底部了。
问：我看有些学者认为次贷危机还可能有更猛的爆发。
何帆：之所有有人认为会有更猛的爆发，主要是说今年六到八月份的时候， ARM（浮动利率抵押贷款）可能会调整利率，会有一大批ARM贷款者的利率要重新调整。但是现在看起来美联储和美国财政部救援的决心都比较大，所以这个看起来影响幷不是特别大。总体来看房地产还比较疲软，信贷整体在收紧，另外抵押比率也在提高，我觉得比较中肯的判断是差不多见底，但是什么时候反弹还不好说。
美联储如果加息会引起一系列变化
问：现在房价在往下在跌，但是油价、粮价，包括钢铁价格等价格都在不断走高，这是不是会加大美国的通胀压力？
何帆：对，这个是需要主要关注的，因为现在随着次贷危机基本上受到控制，所以对美联储来说，他现在更关注的应该是通货膨胀的风险，所以你看他现在的利率政策也是体现出来这一点，这个我觉得在未来观察美国动向的时候，应该更注意的。如果美联储认为通胀是更严重的威胁，他不会再降息，利息而是有可能进一步提高，一旦提高利率，美元的走势又会有变化，又会对国际商品市场带来影响，像黄金、石油这些，很多会出现变化。
问：美联储自去年9月以来连续7次降息，累计降幅达3．25个百分点。但在最近一次举行的货币政策例会上将决定维持当前利率不变。不过如果采取加息的紧缩措施的话，会不会影响美国企业的发展？
何帆：现在加息加的幅度也不会很大，所以我觉得加息对企业会有影响，但是影响的幅度幷不是很大，如果是通货膨胀压力继续在的话，对他们企业的影响会更大。
问：如果美联储加息的话，会使得美元从弱势走向强势。
何帆：对，有这个可能性，所以也要密切关注的。
问：前一段时间有人说美元会进入上升通道。
何帆：现在这个看的还不是很清楚，但是我觉得要关注这个可能性，要做一些预案。
中国要特别警惕热钱快速流出
问：就你个人来说，综合这些因素，你如何判断美国经济的走势？
何帆：我觉得美国经济到今年下半年基本上会比上半年的情况要好一点，不排除在09年的时候会出一个复苏，所以我觉得现在我们必须要做好预案，有几个风险，一个风险是美国提高利率，美国提高利率带来一系列的变化，美元汇率会变化，商品的价格会变化，这对中国有好影响，也有不好的影响。
好的影响是如果油价下跌的话，对中国来说是比较好的，中国现在实际上CPI有所回落，但是PPI还是很高，而PPI主要是由于燃料的价格推高的，所以如果国际油价下降，中国的压力也会减缓。但是也有不利的方面，如果美联储的利率提高，美元提高，有可能会引起国际资本流向美国，中国是不是要警惕流进来这么多的热钱快速流出？我觉得加强资本管制是要未雨绸缪的。
中国的货币政策要小心紧缩过度
问：前不久张明他们刚刚做了一个报告，说流入中国的热钱高达1.75万亿美元。
何帆：不知道到底有多少。另外，现在由于我们国内信贷紧缩，包括人民币升值的预期，所以很多企业是在借外债的，如果美元利率提高，他们的债务负担也会增加，所以也是要关注的。还有一个，如果是美元的汇率提高，美联储利率提高，国际资本流动，回流，中国外汇储备增长的速度会下降，这样的话中国货币供给会自动的减少。这时候如果再采取紧缩性的货币政策，有可能会紧缩过度。
问：现在就有人认为，这种一刀切的紧缩政策对于一些企业特别是对一些中小企业来说，已经让他们很难承受了。
何帆：对，所以我觉得这个要密切关注，今年下半年会有很多的变数。
