金价涨势还将持续多久？
当金价在去年12月突破每盎司500美元大关时，默默无闻的黄金牛市终于成为了人们关注的焦点。
特别是刚刚过去的5月份，细心的读者会发现在黄金价格在700美元以上时，以《环球邮报》（GLOBE AND MAIL）为代表的加拿大主要报纸财经版纷纷发表以黄金为主题的报道，我粗略的统计过，每天发表关于黄金等商品的文章竟然达到5－7篇之多。
实际上，黄金价格上涨已经持续了4年半时间，价格也已经相当于过去的两倍。
如此长时间的上涨在股市也许已被视为强弩之末，不过商品市场的运行趋势通常更为稳定和持久。
然而，无论在股市，债市还是郁金香（郁金香市场在1633－1637年经历了从疯狂投资到彻底崩溃的过程）市场，当人们被贪婪的情绪冲昏了头脑，投资业就演变成为一种狂热。
去年COMEX黄金价格走势展示的正是这种情况。
当金价在达到每盎司500美元之前，金价就开始加速上扬，并突破了重要阻力位457美元，自此以后，持续上升，金价呈抛物线式上涨。
看涨者认为涨势仍将持续下去，看跌者则认为他们能逢高卖出。
他们很快就会自食其果，事实也的确如此，黄金市场5月份的表现十分糟糕。
抛物线式上升走势受到了贪婪的推动。
当贪婪突然转变为恐惧，人们纷纷夺路而逃的时候，上涨局面也就嘎然而止了。
在金价最近创出每盎司700美元以上的高点时，几位“专家”预测说，金价还有可能涨至每盎司1000、2000甚至是3000美元。
更有甚者，GOLDMONEY.COM的创始人JAMES TURK将金价的终极目标锁定在令人难以置信的每盎司8000美元。
如此大胆的猜测令人回想起在股市泡沫破灭前的1999－2000年曾有人预测，道指将达到30000点。
那么，这是危险信号吗？不是。
2000年时，人人都在谈论股市，看涨预期吸引了众多媒体的争相报道。
而如今大众媒体对金价的关注还仅仅局限于专业的财经版。
为什么不做一个反向投资者呢？站在大众的对立面，而不是站在少数人的对立面。
这也是将目前金价的下跌看作是调整而非牛市结束的原因。
从黄金的走势图上可以看出，抛物线式的上升令金价远远高出了牛市的向上轨道。
轨道指的是两条平行的趋势线。
他们分别是牛市的支撑位和阻力位，我们可以将它视为有一定斜度的交易区间。
我们无法预知金价还能在轨道上方走多远。
不过当金价最终向下调整时，我们可以依据这个轨道找出下跌的最初目标价位－580/600美元。
金价何时会跌至这个水平？简单的时间回溯分析将这个日期锁定在夏天。
不过这仅仅是个大概时间，因为这期间可能发生许多事情，从而影响到金价的走势。
另外，还有一点应加以考虑：由于黄金以美元计价，那么即使其他方面没有任何变化，美元过去几年的疲软也会令金价走高，随着美元汇率的下跌，要购买同等数量的黄金需要付出更多美元，这就推高了黄金的价格。
以欧元计价的黄金在2005年年终出现大幅上扬。
鉴于通常黄金和美元走势相反，黄金牛市仍将持续。
考虑到长期来看，美元走势疲软和各中央银行的外汇储备比例，金价大幅升值的预期似乎合理，超逾1980年创下的850美元并不是一件多么难的事情，不过短期很快平稳升至这一水平的可能性也不大。
市场将如何带我们到达850美元？通过抛物线式的上升？还是通过排除了贪婪和恐惧、经过充分调整后有条不紊的上升？这还并不清楚。
不过我们有可能正在接近一个买入黄金类产品的好时机。
(期货交易有风险, 只有风险资金可用于期货交易. 不是所有投资者都适合期货和期货期权交易. 当你决定交易前, 应考虑你的财务状况. 以往的表现和假设的结果不足以做为未来表现的参考.)
浏览本专栏更多文章, 请点击WWW.51.CA /无忧专辑/ 另类投资
