美股今年持续下挫，上周开始呈现见底□象。
从市盈率方面分析，美股可能已跌至值得趁低吸纳的水平，持续两年多的熊市或终结。
其实，美国一些坐拥巨资的退休基金近月不断于低位增持美股，可见这些大户亦看好后市。
据《星岛日报》报道，纽约杜琼斯工业平均指数上周跌见近四年来的低位，市盈率较三月份所造的今年高位急跌三成二。
佛罗里达州的内德戴维斯研究公司指出，在过去一百年美股曾出现的跌市阶段，市盈率平均跌两成六。
这显示美股已跌得够深，足以吸引部分投资人重返市场。
彭博社引述Safeco资产管理公司的基金经理麦拉伦称，美股于上周中段跌见低位，当时股价特别便宜，亦令她三年来首度看好后市。
全美最大退休基金加州公务员退休基金过去两个月便吸纳约十亿美元股份，反映大户亦看准低吸机会。
如果以美国联邦储备局评估股价的方式计算，亦显示美股已跌至低于合理的水平。
联储局的计算方法非常简单，合理市盈率为一百除以十年期国库债券的孳息率。
由于目前十年期国债孳息率为四点五三厘，以明年企业盈利计算，合理的市盈率为二十二倍。
若以明年预期盈利计算，杜指及标准普尔五百指数现时市盈率同为十八倍。
以今年盈利计算，杜指市盈率已由三月份的三十一倍大跌至最近的二十一倍，标普五百指数的市盈率跌幅亦已超过以往的平均跌幅，从三月十九日到上周二，该指数的市盈率跌了五成四，从一九二九年至今的二十五次熊市中，市盈率的平均跌幅为三成一。
汤姆森研究公司总监希尔表示，投资者原先相信今次跌市与以往不同，但目前评估股价走势愈看愈像传统模式。
此外，他指企业盈利摆脱连跌五季的颓势，可推动投资者入市增持。
标普五百指数其中三百八十三家已公布第二季盈利的企业，较去年同期录得百分之三点九的盈利增长。
该公司的报告还显示，华尔街分析员预期未来四季企业盈利可增长两成。
不过，没有人能保证股市不会再跌。
在一九七三至七四年的熊市中，杜指市盈率便急挫了六成。
此外，以现时盈利计算的市盈率显示股价可能仍然偏高，标普五百指数历来平均市盈率为十七倍，可是目前仍高达三十二倍。
